Da den uanselige cirkustroldmand Oscar Diggs bliver smidt ud af Kansas og havner i Oz’ fantastiske verden, tror han at han har fundet lykken. Han forventer berømmelse og rigdom, men indbyggerne i Oz har store problemer, og de tre hekse Theodora, Evanora og Glinda er ikke overbevist om at Oscar er den store troldmand, som de alle har ventet på. Med tricks, illusionsnumre og tryllekunster forvandler Oscar sig til den mægtige Troldmand fra Oz, og det gør ham til et bedre menneske.